[2022年俄罗斯经济的脆弱性是有限的]2022年俄罗斯经济的脆弱性是有限的

俄罗斯经济的脆弱性是有限的,但现代民用工业的脆弱性是显而易见的。

自2月24日俄乌冲突爆发以来,俄罗斯投入了巨大的资源。截至2022年10月23日,俄乌冲突已持续241天。我们可以从以下九个角度来考察俄乌冲突以来俄罗斯的经济脆弱性。

不过,与乌克兰的经济相比,俄罗斯的GDP并没有大幅下滑。世界银行预测,2022年乌克兰GDP将萎缩35%,GDP总量将降至1300亿美元。预计2022年乌克兰GDP仅为俄罗斯的7.7%。

206950595.png [2022年俄罗斯经济的脆弱性是有限的]2022年俄罗斯经济的脆弱性是有限的 热门话题

2.汇率趋势

随着俄乌冲突的爆发,俄罗斯卢布在短时间内大幅贬值,贬值近50%。3月11日,卢布汇率跌至历史最低点。制裁实施后,俄罗斯迅速出台反制裁措施,并推出多项措施支撑卢布币值。特别是采取了用卢布结算购买俄罗斯能源的措施,推动卢布强劲反弹,进一步强化了其“能源货币”特征。

5月份以来,卢布兑美元汇率达到冲突前的较强水平,可见卢布具有较强的韧性和抗压能力。10月15日,1美元兑换63.06卢布。

206950596.png [2022年俄罗斯经济的脆弱性是有限的]2022年俄罗斯经济的脆弱性是有限的 热门话题

3.股票市场趋势

2021年10月底,俄罗斯股票RTS指数达到2011年9月以来的最高点后,在俄罗斯和乌克兰的紧张局势下开始下跌。2022年2月下旬,受俄乌冲突爆发影响,RTS指数出现断崖式下跌,2月底达到最低点,随后开始反弹。以2022年2月24日为起始日,截至2022年10月18日,RTS股指表现甚至好于S%26nbsp;%26nbsp;amp美国p股票指数。

206950597.png [2022年俄罗斯经济的脆弱性是有限的]2022年俄罗斯经济的脆弱性是有限的 热门话题

4.贸易顺差额

俄乌冲突爆发后,美欧对俄罗斯商品尤其是能源产品实施出口制裁,以遏制俄罗斯出口和获取硬通货的能力。但由于欧洲国家对俄罗斯商品的强烈短期依赖,以及俄罗斯对亚洲出口的增加,俄罗斯的贸易顺差并没有掉下悬崖。2022年3月,俄罗斯贸易顺差达到历史最高水平536.92亿美元。5月份,俄罗斯贸易顺差370.96亿美元,仍保持较高水平。

206950598.png [2022年俄罗斯经济的脆弱性是有限的]2022年俄罗斯经济的脆弱性是有限的 热门话题

206950599.png [2022年俄罗斯经济的脆弱性是有限的]2022年俄罗斯经济的脆弱性是有限的 热门话题

6.外债余额

2022年第一季度,俄罗斯外债总额为4513.94亿美元,比2021年第四季度减少306.83亿美元。连续两个季度下降,跌至2009年第二季度以来的最低值。

206950600.png [2022年俄罗斯经济的脆弱性是有限的]2022年俄罗斯经济的脆弱性是有限的 热门话题

7.外国投资的势头

在俄乌冲突和美国及西方制裁的双重打击下,在俄外国商人开始大规模撤资。2022年一季度外资净流出101.61亿美元,打破了前三季度外资净流入的趋势。外资撤离一方面损害了俄罗斯的制造业和生产能力,另一方面又无法向俄罗斯注入新的外部资金,对俄罗斯的实体经济造成了较为明显的打击。

206950601.png [2022年俄罗斯经济的脆弱性是有限的]2022年俄罗斯经济的脆弱性是有限的 热门话题

8.通货膨胀率

俄乌冲突爆发后,俄罗斯几乎所有商品的价格都大幅上涨。卢布走弱,美国和西方的制裁,人们抢购商品是价格上涨的主要原因。2022年2月,俄罗斯通货膨胀率为9.2%。之后通货膨胀率大幅上升;4月,俄罗斯通胀达到最高点17.8%,随后连续4个月回落,但仍处于高位。8月份的通货膨胀率为14.3%。俄罗斯的通货膨胀跟随全球通货膨胀上升的趋势。

206950602.png [2022年俄罗斯经济的脆弱性是有限的]2022年俄罗斯经济的脆弱性是有限的 热门话题

9.利率水平

2022年2月底,为应对高通胀和卢布贬值,防止资本继续出逃和跑路,俄罗斯央行将利率从9.5%上调至20%。7月22日,俄罗斯利率下调至8%,逐步恢复正常水平。利率的快速下降说明俄罗斯对国内金融市场的稳定有一定的信心,也说明通货膨胀水平得到了一定程度的控制。

206950603.png [2022年俄罗斯经济的脆弱性是有限的]2022年俄罗斯经济的脆弱性是有限的 热门话题

整体来看,俄罗斯GDP增速受俄乌冲突影响,2022年略有萎缩。在汇率方面,俄罗斯卢布的“能源货币”特征进一步加强,这使其成为冲突以来的坚挺局面。虽然俄乌冲突爆发时俄罗斯股市崩盘,但之后开始反弹,整体表现甚至好于标普;美国的p指数。在对外贸易方面,俄罗斯的整体顺差一直保持在较高水平,并没有因为制裁而大幅下降。国际储备方面,俄罗斯9月外汇储备较2月减少14%,但仍维持在5407亿美元的高位。俄罗斯外债整体处于较低水平,有效控制了外部融资成本压力。

外国投资是俄罗斯的重灾区。外资大规模撤离一方面损害了俄罗斯的制造业和生产能力,另一方面又无法向俄罗斯注入新的外部资金,对俄罗斯实体经济的影响更加明显。俄罗斯的利率水平已经回到合理水平,这说明俄罗斯的金融市场具有一定的稳定性。

展望2022年第四季度和2023年,外资撤离对俄罗斯实体经济的影响最大,这是影响俄罗斯GDP走势的重要因素。预计2023年俄罗斯GDP将呈现低增长态势。在外部封锁的情况下,俄罗斯的经济将能够部分替代外资留下的空白,但俄罗斯与西方的现代产业链将进一步脱钩。由于美国和西方无法实现对俄罗斯的全面遏制制裁,俄罗斯的能源出口将继续增长,卢布汇率贸易顺差和国际储备仍将得到支撑。俄罗斯的通货膨胀和利率将保持相对稳定或逐渐下降。

总的来说,俄罗斯经济的脆弱性是有限的,能够抵御美国和西方的严厉制裁,使金融市场不至于继续崩溃,对外贸易陷入瘫痪。而俄罗斯现代民用工业的脆弱性最为明显,将与西方现代产业链进一步脱钩,孤立性进一步增加。


发表评论

Copyright 2002-2022 by 步涌热水器网(琼ICP备2022001899号-3).All Rights Reserved.